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电子行业周报:中芯国际预期下半年销售收入优于上半年;华为终端业务止跌回升
发布者:admin发布时间:2023-08-14 18:04:08

核心观点

半导体:中芯国际Q2 业绩环比有所上升,行业下行已经触底但增长仍面临挑战;
消费电子:华为终端业务止跌回升显露充足韧性,关注下半年华为产业链机遇;
汽车电子:华为将与奇瑞合作推出智选车业务首款纯电轿跑。
行业动态信息
1、半导体:中芯国际Q2 业绩环比有所上升,行业下行已经触底但增长仍面临挑战
本周,中芯国际发布2023 年第二季度财报,实现营业收入15.6亿美元,同比下降18%,环比增长6.7%,接近一季度指引的上限。二季度毛利率为20.3%,环比微降0.5pct,主要因平均单价和折旧上升。经营利润为0.80 亿美元,同比下降85.2%,环比下降4.2%。归母净利润4.03 亿美元,同比下降21.7%,环比增长74.3%。归母净利润与经营利润表现的差异主要由于其他收入项目实现4.16 亿美元,同比增长329.7%,环比增长115.9%。中芯国际二季度销售收入上升主要受益于晶圆销售量增加,同时也能看到产能利用率环比提升10.2pct,达到78.3%。晶圆平均单价则因价格调整和产品组合变化有所下降。
按应用分类,二季度智能手机收入环比增长2 成,份额回升至26.8%;无线局域网、路由器等领域订单下降,中低端TWS 和WiFi 稳定,致使物联网收入环比下降超过2 成,份额降至11.9%、消费电子26.5%、其他34.8%。中芯国际联席CEO 赵海军博士在业绩说明会上指出,手机和消费电子领域仍处于创新瓶颈期,没有新的亮点,需求不增反降,换机周期变长。个人电脑、工业、新能源、汽车等细分行业供需逐渐趋于平衡。从公司订单情况可见,部分应用于国内手机终端、消费电子的芯片库存开始下降,客户逐步恢复下单的需求,例如图像传感、图像信号处理、高压驱动、微控制、工业控制和特殊存储芯片等。针对智能手机整体终端销售数据的低迷与公司智能手机端收入份额提升的差异,赵海军博士指出市场中的“维修型”手机会将部分器件换新,再流通到低端市场,这部分市场通常被中国客户承接,会有急单的情 况发生,且体量不小。
各地区的营收占比分别为,来自中国区的营收占比增至79.6%;美国区的占比为17.6%,欧亚区占比为2.8%。
针对中国区营收占比提升以及国内市场的复苏情况,业绩说明会上提及:一方面,国内外景气周期存在一定时间差,去库存节奏不一致。具体来说,中国区客户在去年9 月份开始调整,而欧美客户在今年第二季度才开始在订单和库存方面进行严格的管理。因为欧美客户一般是电子市场的第一供应商,跟OEM 签有长约,受到约束。另一方面,该现象反映了半导体供应链的调整,中国区客户在市场中取得了更多份额,也促使中芯国际取得了更多的订单。
展望三季度,中芯国际预计将延续二季度量增价跌的情况,折旧也将持续增加,营收环比增长3%-5%,毛利率处于18%-20%之间,主要依据是中国主要设计公司的产品库存下降,部分新产品在建立库存,开始为下半年和明年产品的终端出货做准备。通过获取更多的市场份额,中芯国际预计下半年的销售收入好于上半年。
晶圆代工厂的经营情况与下游需求息息相关,SIA 数据显示全球半导体销售额的同比跌幅已从5 月开始呈现收敛态势,结合中芯国际业绩说明会的信息,反映当前半导体行业下行已经触底,但由于去库存速度低于预期,需求增长缺乏动能等问题,行业仍处于弱复苏状态。
2、消费电子:华为终端业务止跌回升显露充足韧性,关注下半年华为产业链机遇华为发布2023 年上半年经营业绩,实现营收3109 亿元,同比增长3.1%,净利润为466.35 亿元,同比增长209.3%,净利润率15.0%,相比去年同期5%的净利率有明显提升。从五大业务组成来看,ICT 基础设施业务收入1672亿元,终端业务收入1035 亿元,云计算业务收入241 亿元,数字能源业务收入242 亿元,智能汽车解决方案业务收入10 亿元。受美国制裁影响,华为终端业务曾经历连续下滑,2020 年-2022 年的上半年营业收入分别为2558亿元、1357 亿元和1013 亿元,2023 年上半年终端业务收入止跌,同比增长2.17%,重回增长轨道。从同时期智能手机市场出货量数据来看,根据IDC 统计数据,2020Q2 华为在全球和中国智能市场的出货量份额达到峰值,全球为20%,超过苹果与三星,位列第一;国内为45.2%,位列第一,但之后的市场份额快速下降并跌出前五。然而,IDC 数据显示,2023Q2 华为在中国市场的手机出货量猛增76.1%,市场份额约13.0%,与小米并列国内第五,成为行业发展最大变量。同时,凭借新品P60 系列和折叠屏Mate X3 系列的优异表现,华为在国内600 美元以上高端市场上的份额保持在第二位。下半年华为将发布Mate60 等新机型,并有望在规格上带来重要更新。华为终端业务已显露出充足韧性,未来若保持良好进展,华为在终端市场的份额有望逐步提升,也将利好华为产业链标的,建议关注。
3、汽车电子:华为将与奇瑞合作推出智选车业务首款纯电轿跑本周,华为余承东发文宣布了华为智选车业务首款纯电轿跑(命名为“LUXEED”)将会第一个搭载HarmonyOS4,并计划在本季度对外亮相。在不造车的前提下,华为在汽车行业的参与模式聚焦于较为成功的智选车模式,而该车型是由华为和奇瑞联合推出的智选车品牌,是继华为与赛力斯合作推出AITO 问界品牌之后,智选车合作领域的又一重要成果。新车型更多的细节有待发布会展示,目前可以看出新车型智能化方面有重点布局,例如车顶的凸出或为激光雷达布置预留空间;车机搭载HarmonyOS 4,有望带来更强的系统流畅度以及多设备的互联能力。我们认为进入新能源汽车电动化竞争的后半程,智能化将成为车企差异化竞争的关键。目前智能座舱的落地速度和用户感知度都优于智能驾驶,智能驾驶的溢价将在未来逐步体现。虽然问界的销售受到市场竞争等因素的影响有所承压,但随着汽车智能化渗透的加速,华为仍有机会凭借其技术实力重新占据优势。
4、 投资建议:
半导体:算力芯片(海光信息、龙芯中科)、存储(东芯股份、兆易创新、普冉股份)、AIoT(晶晨股份)、模拟芯片(必易微,灿瑞科技,帝奥微)、设备(中微公司、长川科技)、材料(安集科技、华懋科技); 汽车电子:东山精密、韦尔股份。
消费电子:立讯精密、长盈精密、水晶光电;
被动元件及其他:顺络电子、洁美科技、三环集团、风华高科;5、 风险提示:
未来中美贸易摩擦可能进一步加剧,存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险;目前仍处于5G 网络普及阶段,相关技术成熟度还有待提升,应用尚未形成规模,存在5G 应用不及预期风险;宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓,居民收入、购买力及消费意愿将受到影响,存在下游需求不及预期风险;大宗商品价格仍未企稳,不排除继续上涨的可能,存在原材料成本提高的风险;全球政治局势复杂,主要经济体争端激化,国际贸易环境不确定性增大,疫情仍未消散,可能使得全球经济增速放缓,从而影响市场需求结构,存在国际政治经济形势风险。
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